19家上市酒企三季报透露了那些信息?

2020-02-07 05:17栏目:供求信息

   截止记者发稿,19家白酒上市企业纷纷交出三季报成绩单。无疑,茅台的爆发式增长刷新历史记录同时也带动资本市场股价再攀高峰吸引了业内人士的眼球。整体而言,全国龙头均斩获两位数的高增长,但省级龙头的处境却参差不齐,甚至金种子下滑势头不止已到亏损边缘……其实,数据的背后折射了惨烈的市场竞争:一线名酒彼此的针锋相对加速了对区域名酒生存空间的碾压;排位战、生存战、保卫战,白酒行业在摆脱调整阴霾的同时也将挤压式的现状诠释的更加立体化。

  

   三季报呈现出哪些特点?
 

  

  

▲19家上市酒企前三季度营收一览

  

   全国龙头高增长,省级龙头显分化

  

   整体而言,在营收、利润方面,一线名酒持续高速增长,而省级区域龙头的表现则参差不齐,呈现较为明显的分化。

  

   (1)巨头增长超两位数,特点各不同

  

   从表分析得出:前三季度,茅五洋泸古汾六家企业的营收、利润增长都超过两位数,但仔细分析和对比过往数据,各自呈现不同特点:

  

   首先,茅台增速破记录,全年营收将创行业新高。茅台1-9月实现营业收入424.50亿,同比增长59.40%;净利润199.84亿,同比增长60.31%。值得注意的是,营收、净利润已经超过去年全年,增速已创下历史最好水平;而且按照行业提前备货的惯例,茅台今年整体超越500亿规模是大概率事件,这也意味着行业头把交椅再创新高。

  

   其次,五粮液奔速接近历史巅峰水平。五粮液1-9月实现营收219.78亿,同比增长24.17%,净利润69.65亿,同比增长36.53%;对比历史数据,这个增速已接近2012年的历史巅峰水平;而且五粮液前三季度营收已接近去年全年,净利润超去年。按照这个奔跑的速度,五粮液全年也有望达到300亿级规模。

  

   第三,洋河仍是稳字当头。洋河1-9月实现营收168.78亿,同比增长15.08%,净利润55.82亿,同比增长15.34;对比一季报、半年报数据,洋河增速均维持在10%-15%之间,保持着稳定增长的势头。

  

   第四,泸州老窖或将重返百亿俱乐部。泸州老窖1-9月实现营业收入72.8亿元,同比增长23.03%;净利润19.97亿元,同比增长33.11%。更值得注意的是,渠道层面都传出泸州老窖已经完成全年任务,重返百亿俱乐部将是大概率事件。

  

   第五,徽酒巨头盈利提速。古井贡酒1-9月实现营收53.44亿,同比增长18.6,增速环比呈现平稳势头;但净利润7.97亿,同比增长36.92%,与一季度和半年报不到15%的增速可谓提升一倍,可见中高档酒的份额在提升。

  

   最后,山西汾酒混改现高增长。山西汾酒1-9月实现营业收入48.56亿元,同比大涨42.8%,净利润达8.05亿元,增长高达78.54%。显然,混改后的汾酒正释放出洪荒之力,在全国市场攻城略地,呈现超高速增长势头。

  

   (2)区域龙头增速进一步分化

  

   全国一线名酒集体的强势增长,但区域名酒的增长呈现较为明显的分化。

  

   首先,口子窖、今世缘等典型本土市场高占有的区域龙头仍维持着15%以上的较高增速。口子窖1-9月营收27亿,今世缘则砍下23亿;而更值得注意的是,这两家企业净利润增速都超过20%。酒鬼酒虽然增速超过20%,但总体基数很小。

  

   其次,老白干、伊力特等区域龙头在规模上进入低速轨道;而且对比半年报数据,老白干营收增速6%,伊力特微增1%;显然,两家区域龙头全年增速将维持在10%以内的水平;不过值得注意的是,虽然老白干在半年、前三季度净利润增速都极高,不过基数分别为0.47亿、1.17亿。

  

   最后,金种子、青青稞继续呈现负增长。1-9月,青青稞酒营收9.35亿,但同比下滑9.17%,并未改变上半年的颓势;而金种子则仍在调整深水区,营收下滑近20%,利润下滑超50%。考虑到皇台主业已退出酒业,不做讨论。

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